【阿里】被称为亚洲投资格局巨头的阿里与腾讯会阻止创新吗？

    被称为亚洲投资格局巨头的阿里与腾讯会阻止创新吗？

公司高管和银行业人士相信，这家在线流媒体服务公司的价值可能高达300亿美元，使其成为香港私人股本公司太盟投资集团(pag)及其交易撮合者单伟建的投资组合中最赚钱的交易之一。

2016年，他把自己一半的股份低价卖给了腾讯(tencent)，并且把中国音乐与腾讯旗下规模小得多的音乐流媒体业务合并——合并后的实体如今使用腾讯的宝贵品牌。

当许可到期时，腾讯的雄厚财力意味着，它可以在竞价时轻而易举地压倒pag。

“我们双方都是中国音乐的股东，”单伟建表示，“合并之所以有道理，是因为腾讯的财力雄厚，合并后的企业在竞争版权许可和实现增长方面处于有利得多的地位。

”中国音乐的故事说明，拒绝腾讯——以及中国科技界另一家巨头，阿里巴巴(alibaba)——有多难。

凭借其庞大的资源和长远的眼光，这两大中资集团正在改变亚洲的投资格局，给私人股权和风险资本公司、以及寻求资金的初创企业带来挑战。

在亚洲部分地区，日本投资集团软银(softbank)扮演着类似的角色。

传统投资者主要关注财务回报，而这三巨头在很多情况下有着不同的目标——从他们自己的战略目标，到挫败某个对手。

其结果是，私人股本集团(它们一直是颠覆性企业的传统投资者)如今沦为颠覆对象。

面对投资新贵的激烈竞争，一些老牌投资者抱怨道，阿里巴巴和腾讯到底是在支持创新和竞争，抑或其前所未有的实力实际上在抑制经济活力“这种担心是合理的，”中国一家私人股本公司的负责人表示，“他们必须懂得规矩。

麦肯锡(mckinsey)的数据显示，美国大型科技集团在其国内市场风险投资总流量中的占比不足5%，而阿里巴巴和腾讯在中国内地风投流量中的占比达到40%-50%。

他们是适应者，不是创新者，”在科技领域有专长的某家国际私人股权公司的中国区负责人表示，“整个体系需要制衡。

他们能控制自己的威力吗”“创业者需要资源”对于亚洲雄心勃勃的年轻科技公司的拥有者来说，这些新投资者有着巨大的吸引力——考虑到他们拥有雄厚的资源，且不急于让旗下公司上市(这一点与传统投资者形成鲜明对比)。

总部位于北京、专注于早期投资的风投公司高榕资本(banyancapital)的创始人张震表示，一些较为传统的资本来源正在被边缘化，因为“创业者需要资源和流量”，而这些只有大型互联网公司才能提供。

之后腾讯在拼多多的早期阶段加入进来，同时加入的还有红杉资本(sequoiacapital)和京东(jd.com)。

超过三分之一的资源在其愿景(vision)基金中，苹果(apple)、鸿海(honhai)以及沙特阿拉伯和阿比扎比的主权基金都是该基金的共同投资方。

当王俊在1999年创办北京华大基因研究中心(beijinggenomicsinstitute，简称华大基因)时，红杉中国(sequoiacapitalchina)——美国西海岸风投集团红杉资本在北京设立的分支——成为其早期投资者。

相反，他的第一笔资本来自腾讯的马化腾，马化腾给王俊写了一张约2亿美元的支票，使新公司碳云智能(icarbonx)几乎在第一天就具有10亿美元的估值。

但印度移动支付公司paytm创始人维贾伊谢卡尔夏尔马(vijayshekharsharma)称，他用该公司40%的股权换取阿里巴巴的资金的原因之一是，他“需要源源不断的资本金”——这反映了需要依靠他人资金、而不能自行产生足够现金流的商业模式。

因此，资本匮乏的印度初创企业不具备与亚马逊(amazon)、谷歌(google)以及facebook等美国大型集团竞争的实力。

“我喜欢外国风险投资围绕印度资产角逐的局面，”总部位于波士顿、专注于早期投资的经纬创投(matrixpartners)的印度业务负责人阿夫尼什巴贾杰(avnishbajaj)表示，“如果印度公司要与全球公司竞争，他们需要全球级别的资本水平。

paytm的夏尔马表示，他从阿里巴巴获取融资是因为“中国今天所发生的一切，明天将发生在整个世界。

2015年，当时还在阿里巴巴阵营的美团(meituan)与大众点评(dianping)合并，组成中国最大的在线服务公司，这笔交易意味着美团实际上投奔了腾讯(大众点评的股东)这一边。

京东(腾讯帝国的核心部分)去年签署了投资印尼电商平台tokopedia的条款清单，但据知情人士表示，阿里巴巴在去年夏天以超过10亿美元的资金抢先出手。

像paytm这样的公司——经营移动支付业务，软银和阿里巴巴持有其60%股份——尤其容易受到冲击。

当中国监管部门改变规定、禁止外国公司持有战略性金融公司的股份后，马云得以从软银和雅虎(yahoo)手中拿到了阿里巴巴旗下支付业务支付宝(alipay)的全部股权。

“最重要的问题是投资质量如何，”麦肯锡驻孟买的高级合伙人阿洛克克什萨加尔表示，“最好的办法是让那些生态系统相互角力，以求从中得利。

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